近两年最受欢迎的资产之一，非黄金莫属。
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2月20日，上期所和上金所的沪金期货、AU99.99黄金产品当日收报约690元/克。在终端消费市场，2月23日，周大福、六福珠宝、周大生等品牌金店的足金饰品价格达到892元/克，较年初每克上涨超90元。
国际市场来看，2月20日，国际现货黄金站上2950美元/盎司关口，年内第10次刷新历史新高纪录，盘中最高触及2954.9美元/盎司；纽约商品交易所COMEX黄金同步向上，盘中最高报2973.4美元/盎司，直逼3000美元/盎司关口。
随着金价持续走高，大量实物黄金正在从英国、新加坡等地运往美国。
151吨黄金流出伦敦金库
数据显示，自去年美国大选以来，纽约商品交易所COMEX黄金库存增加了大约2000万金衡盎司，价值大约600亿美元。其中大部分都来自伦敦。
近期，纽约商品交易所COMEX期货金价与伦敦现货金价相比有明显的溢价，对于交易员而言，在伦敦买入现货黄金，同时在美国市场卖出期货合约，就能锁定一定的无风险利润。此外，由于市场猜测特朗普可能会对黄金等进口商品征收关税，这也推动了黄金的套利交易，并引发了实物黄金的迁徙热潮。
1月16日清晨，纽约金价突然较伦敦溢价35美元/盎司。随后，套利模式被瞬间开启，英格兰央行地下金库的黄金开始源源不断地运往美国。
2月7日，伦敦金银市场协会发布的数据显示，截至2025年1月底，伦敦金库的黄金持有量为8535吨，较上月减少151吨。与此形成鲜明反差的是，1月份纽约COMEX黄金(纽约金)库存增加292.85吨，较上月增加42.99%，价值约270亿美元。
每日经济新闻援引英国金融时报报道，从英格兰银行金库提取黄金的等待时间已从原来的几天延长至4至8周。英国央行副行长戴夫·拉姆斯登表示，这是自己从业多年以来首次目睹如此“盛况”。“当前，伦敦黄金现货的流动性已然大幅减弱，所有能够参与运输黄金的运力都被预订得满满当当。要是你现在想买黄金，那肯定得排到好多个星期之后了。”他表示。
纽约黄金运力超负荷
不仅是英国伦敦，来自亚洲新加坡的金条近期出口美国的数量也出现了激增。
根据新加坡企业发展局的数据，今年1月运往美国的黄金数量增加至大约11吨，较12月增长27%，创下了2022年3月以来的最高水平。
华安基金认为，美国财政赤字高企加剧了美元信用风险，黄金的货币属性有所加强。同时，黄金和其他大类资产相关性较低，配置黄金对分散风险的作用进一步凸显。
一位华尔街投行贵金属部人士透露，当前纽约运输黄金的运力日益超负荷——所有运送黄金的专业车辆都在往返机场与商业银行金库，且订单始终“应接不暇”；目前已有商业银行从其他城市紧急调来黄金运输车辆满足纽约市场需求，部分涉足黄金安保运输业务的公司紧急招募一批具有黄金运输安保经验的员工解决庞大的订单处理需求与“高负荷”工作压力。
虽然目前白宫没有明确表示将对黄金征收关税，不过，现在也有分析人士提醒，目前套利窗口已经在逐渐变窄，而一旦窗口关闭后，实物黄金的交易就可能会出现回流，就可能会从传统上是黄金净出口国的美国开始回到世界其他地方。
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