中信建投：预计2023年资金面的担忧将逐步得到缓解A股整体表现或较好

中信建投策略发布的函件显示，截至11月，2022年居民存款累计新增14.95万亿元，比去年增加约5万亿元，为历史同期从未有过的水平。储蓄过剩说明资金无忧，核心在于信心恢复的时间和斜率。一旦重拾信心，居民的资产负债表将得到修复，风险偏好上升下积累的过剩储蓄将流向股市。预计2023年我们的资金忧虑会逐渐缓解，有望转为增量博弈。同时，考虑到估值水平决定反弹高度，当前a股市场处于历史低估值区域，具备估值优势。在估值因素和流动性因素的双重作用下，2023年a股市场整体表现可能会更好。